军事界有句格言：“在与敌人交手後，没有哪个作战计划还能原封不动的保留”。奉劝那些关注霍尔木兹海峡的石油多头记住这句话。
布伦特原油价格最近几个交易日跳涨，这显然与投资者担心霍尔木兹海峡被伊朗封锁有关。霍尔木兹海峡是全球海运石油的重要通道，经此运输的石油占到全球石油供应总量的五分之一。但封锁霍尔木兹海峡对伊朗的军事和经济打击也是毁灭性的，所以是个小概率事件。
更值得关注的是西方制裁力度的加强。继美国率先采取更严厉的制裁措施後，欧盟也同意禁止伊朗石油进口。如果这些制裁真的把一部分伊朗石油挤出市场，油价就将获得支撑。但从实际操作层面讲，事情没那麽简单。
加强对伊朗的制裁并不会完全阻止伊朗向外销售石油，只会缩小伊朗石油的出口范围，迫使伊朗折价销售；但与此同时，如果沙特阿拉伯扩大石油产量，以满足那些不再进口伊朗石油的国家的需求，反而会在短期内导致更多原油涌入市场，使油价面临下行压力。
这两股力量最终哪个会占上风，要看全球经济（特别是欧洲）所受到的影响。制裁行动在缩小伊朗石油买家范围的同时，也让欧洲可以依赖的石油供应方减少；这意味著，欧洲肯定要为石油采购支付更高的价格。据德意志银行(Deutsche Bank)称，对希腊、西班牙和意大利（这三个国家在伊朗石油出口总量中的比重达到14%）这样的国家来说，他们已难以承受更多的压力。
欧元贬值更使这一局势雪上加霜：以12个月平均值来看，目前布伦特原油价格比2008年峰值上涨了14%；但如果以美元计价，涨幅就会缩小至4%，而且美国的原油净进口量不断下降并且天然气价格徘徊在低位，也让美国不断受益。
从全球来看，高油价给本已脆弱不堪的经济复苏增添了更多苦恼。如果今年布伦特油价平均在每桶120美元，单是能源成本就将消耗全球GDP的9%。据花旗集团(Citigroup)称，以往油价涨到这个水平，经济衰退就相伴而生了。
当然，伊朗、伊拉克、尼日利亚或其他任何地方存在的地缘政治风险也会支撑油价。但即便是战争的迷雾也无法遮掩经济力量对油价上涨的抑制作用。
-By Liam Denning
布伦特原油价格最近几个交易日跳涨，这显然与投资者担心霍尔木兹海峡被伊朗封锁有关。霍尔木兹海峡是全球海运石油的重要通道，经此运输的石油占到全球石油供应总量的五分之一。但封锁霍尔木兹海峡对伊朗的军事和经济打击也是毁灭性的，所以是个小概率事件。
更值得关注的是西方制裁力度的加强。继美国率先采取更严厉的制裁措施後，欧盟也同意禁止伊朗石油进口。如果这些制裁真的把一部分伊朗石油挤出市场，油价就将获得支撑。但从实际操作层面讲，事情没那麽简单。
加强对伊朗的制裁并不会完全阻止伊朗向外销售石油，只会缩小伊朗石油的出口范围，迫使伊朗折价销售；但与此同时，如果沙特阿拉伯扩大石油产量，以满足那些不再进口伊朗石油的国家的需求，反而会在短期内导致更多原油涌入市场，使油价面临下行压力。
这两股力量最终哪个会占上风，要看全球经济（特别是欧洲）所受到的影响。制裁行动在缩小伊朗石油买家范围的同时，也让欧洲可以依赖的石油供应方减少；这意味著，欧洲肯定要为石油采购支付更高的价格。据德意志银行(Deutsche Bank)称，对希腊、西班牙和意大利（这三个国家在伊朗石油出口总量中的比重达到14%）这样的国家来说，他们已难以承受更多的压力。
欧元贬值更使这一局势雪上加霜：以12个月平均值来看，目前布伦特原油价格比2008年峰值上涨了14%；但如果以美元计价，涨幅就会缩小至4%，而且美国的原油净进口量不断下降并且天然气价格徘徊在低位，也让美国不断受益。
从全球来看，高油价给本已脆弱不堪的经济复苏增添了更多苦恼。如果今年布伦特油价平均在每桶120美元，单是能源成本就将消耗全球GDP的9%。据花旗集团(Citigroup)称，以往油价涨到这个水平，经济衰退就相伴而生了。
当然，伊朗、伊拉克、尼日利亚或其他任何地方存在的地缘政治风险也会支撑油价。但即便是战争的迷雾也无法遮掩经济力量对油价上涨的抑制作用。
-By Liam Denning
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